Determinanten und Beständigkeit extremer Ergebnisprognosefehler von Finanzanalysten

Ergebnisprognosefehler von Finanzanalysten werden in der Finanz-und Rechnungslegungsforschung seit mehreren Jahrzehnten beleuchtet. Dabei werden sog. „extreme“ Prognosefehler, die in einigen Fä
llen mehrere hundert Prozent Abweichung aufweisen, meistens zur Steigerung der Güte statistischer Testverfahren von den Analysen ausgeschlossen. Der nachfolgende Artikel widmet sich indes explizit diesen extremen Ergebnisprognosefehlern und stößt damit in eine Forschungslücke vor, die bisher nur unzureichend betrachtet wurde. Hierbei zeigt eine empirische Untersuchung bilanzieller Firmencharakteristika von über 20.000 europ
ischen Unternehmensbeobachtungen und 140.000 Ergebnisprognosen, dass Firmen mit einer hohen Ergebnisprognoseabweichung tendenziell in einem volatileren Marktumfeld agieren sowie großen Profitabilit
tsschwankungen unterliegen. Zudem scheinen Analysten ihre Prognosen auch im Folgejahr nach einer extremen Fehleinschä
tzung nur unzureichend zu adjustieren. Damit weisen Ergebnisprognosefehler eine hohe Bestä
ndigkeit auf. Dies gilt besonders für extrem übersch
ätzte Ergebnisprognosen.

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Der Beitrag wurde von Matthias Demmer, wissenschaftlicher Projektmitarbeiter an der Juniorprofessur für Unternehmensrechnung (Prof. Dr. Paul Pronobis) am FACTS-Department der Freien Universit
t Berlin, verfasst und erschien im Heft 06/2014 der COPORATE FINANCE.
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